議案番號	第 2001-4 號		審議 事 項
審 議 年 月 日	2001. 7. . ( 第 2001-2 回 )

2000年度 國民年金基金運用成果 評價報告書(案)

國民年金基金運用實務評價委員會

提 出 者	委員長 李 京 浩 (保健福祉部次官)
提出年月日	2001. 7. .

1. 提案理由

2000년도 국민연금기금에 관한 평가결과를 국민연금법 제84조제6항의 규정에 따라 국민연금기금운용실무평가위원회의 심의를 거쳐 국민연금기금운용위원회에 제출하기 위함.

2. 主要骨子

□ 2000년 12월 현재 국민연금기금은 총60조 6,152억원이 조성되어 있으며, 조성된 기금은 공공부문에 56.9%, 복지부문에 1.2%, 나머지 41.9%는 금융부문에 투자되고 있음

- 공공부문 투자비중은 □99년의 67.8%보다 10.9%Pt.가 줄어들었으며, 금융부문은 □99년의 30.1%보다 11.8%Pt.가 늘어났음

- 금융부문의 투자비중이 늘어났으나 전체 수익률에 대한 기여도는 금융부문이 -14.5%로 가장 낮고 공공부문이 112.17%로 가장 높으며 복지부문은 2.35%임

□ 2000년도 국민연금기금의 운용수익률(장부가 평잔기준)은 4.69%이며, 이는 1999년 수익률 12.8%보다 8.11%Pt.  낮고, □88∼□99년 평균수익률 12.15% 보다 7.46%Pt. 낮음

- 금융부문은 주식(-52.26%)과 주식형 수익증권(-45.69%)에서 음(-)의 수익률을 기록함에 따라 수익률이 큰 폭으로 하락('99년 24.49%→2000년 -1.83%)하였으나, 채권 및 기타부문은 모두 시장의 벤치마크지수를 상회하는 우수한 성과를 실현함.

- 공공부문은 연초에 기준금리(전전월 21일부터 전월 20일까지 1개월간의 국민주택채권1종의 평균금리)의 상승으로 수익률이 □99년 8.45%에서 8.57%로 0.12%Pt. 소폭 상승함.

- 복지부문은 실직자 생계자금 대부금을 조기인수함에 따라 □99년 8.01%에서 8.05%로 0.04%Pt. 소폭 상승함.

3. 基金의 收益率에 관한 公示

□ 국민연금기금의 2000년도 금융부문 수익률은 □장부가 평잔기준□과 □시가 기준□으로 산정하였으나, 국민연금법시행령 제64조의 규정에 의한 2000년도 「기금운용에 관한 평가결과 공시」는 □장부가 평잔기준□ 수익률을 공시토록 함.

4. 參考事項

나. 豫算措置 : 없음.

다. 關係部處協議 : 필요없음.

《관계법령》

國民年金法 第84條의2(국민연금기금운용실무평가위원회)

① 기금운용에 관한 다음 사항을 심의·평가하기 위하여 운용위원회에 국민연금기금운용실무평가위원회를 둔다.

1. 생 략

2. 기금운용성과의 측정에 관한 사항

⑥ 실무평가위원회는 기금운용에 관한 평가결과를 다음년도 6월말까지 운용위원회에 제출하여야 한다.

國民年金法施行令 第64條(기금운용내역의 공시)

운용위원회의 위원장은 법제87조제4항의 규정에 의하여 매년 기금의 운용내역 및 사용내역을 정기간행물의등록등에관한법률 제7조제1항의 규정에 의하여 보급지역을 전국으로 등록한 일반일간신문 및 경제분야 특수일간신문 각 1개이상에 공시하여야 한다. 이 경우 운용위원회 위원장은 법 제84조의2제6항의 규정에 의하여 실무평가위원회가 제출한 기금운용에 관한 평가결과를 함께 공시하여야 한다.

< 別紙 >

2000年度 國民年金基金運用成果 評價報告書(案)

2001. 7

國民年金基金運用實務評價委員會

목  차

1. 기금운용의 계량적 성과평가 ............................................ 6

가. 수익률 평가 .........................................................................6

나. 전략적 자산배분 평가 .........................................................10

2. 리스크관리능력 평가  ...........................................................14

가. 시장위험평가 .......................................................................14

나. 신용위험평가 .......................................................................16

3. 기금운용의 효율성 제고방안 ..............................................17

가. 연간 자산배분의 효율성 제고.............................................17

나. 투자대상의 다변화 및 관리 강화........................................18

다. 위험관리 및 기금운용모니터링 체계의 구축 ....................18

라. 기금운용 전산시스템의 보완..............................................19

1. 基金運用의 計量的 成果 評價

가. 收益率 評價

1) 總收益率 評價

○ 2000년 국민연금기금은 장부가 평잔 기준으로 4.69%의 수익률을 실현함.

- 이는 1999년 12.80%보다 8.11%Pt. 낮은 수준이나, 국민연금 출범이후인 1988년∼2000년까지의 평균 수익률은 11.57%를 나타내고 있음.

- 또한, 2000년도 정기예금 연평균 수익률 7.23%보다 2.54%Pt. 낮고, GDP성장률과(8.8%)과 소비자 물가상승률(2.3%)의 합인 11.1%보다 6.41%Pt. 낮은 성과를 달성함.

- 이와 같은 수익률의 하락은 금융부문 중 채권부문의 높은 수익률(10.99%)에도 불구하고 주식부문(-52.26%)과 실적상품(-44.91%) 의 저조한 실적에 기인함.

<표 1> 부문별 투자액과 수익률

(단위 : 억원, %)

구 분	공공	복지	금융	합계
				1999년	2000년	2년 평균
투자액 (구성비)	345,114 (56.9)	7,165 (1.2)	253,873 (41.9)	469,922 (100.0)	606,152 (100.0)	481,016
수익률 (장부가)	8.57	8.05	-1.83	12.80	4.69	8.20

주 : 1. 투자액은 12월말 투자잔액 기준, ( )는 투자비중임.

2. 2년 평균 투자액 및 수익률은 장부가 평잔기준임.

[ 그림 1 ]  부문별 구성비 및 수익률

2) 金融部門 收益率 評價

○ 국민연금관리공단(기금운용본부)이 직접 운용하는 금융부문의 장부가 평잔수익률은 -1.83%로 저조한 수익률을 기록함. 이는 과도한 주가하락으로 인한 주식부문의 손실이 컸기 때문임.

- 1999년 금융부문 시가수익률은 19.69%, 2000년 시가수익률은 -0.045%로서 2년간의 누적 연수익률은 9.82%를 기록하였음.

- 채권부문은 장부가 평잔기준 수익률이 10.99%인데 비해, 시가수익률은 14.47%로 시장지수인 매경-블룸버그지수의 12.28%보다2.19%Pt.를 초과하는 우수한 성과를 올린 것으로 평가됨.

□이는 ABS채권의 초기시장참여와 수정 듀레이션의 증가, 즉 장기채권의 편입에 기인함.

- 주식부문은 장부가 평잔기준 -52.26%, 시가기준 -53.35%를 기록, 시장 평균(KOSPI)인 -50.92%보다 2.44%Pt. 낮은 저조한 성과를 달성하였는데 이는 가장 큰 비중을 차지하는 한국통신의 주가하락에 기인함.

- 기타 부문은 장부가 평잔 -10.77%, 시가기준 -7.26%로 저조한 성과를 보였는데 이는 기타부문에서 수익증권과 위탁투자를 포함한 실적상품의 수익률이 -44.91%를 기록한데  기인함.

<표 2>  금융부문 투자잔액과 수익률

(단위 : 억원, %)

구 분		금융부문			주식	채권	기타
		1999년	2000년	누적(연환산)
투자잔액 (구성비)		141,450	253,873 (100.0)	253,873	19,599 (7.7)	195,933 (77.2)	38,341 (15.1)
평 잔		113,028	202,058	157,543	31,295	141,833	28,930
수익률	장부가	24.49	-1.83	7.60	-52.26	10.99	-10.77
	시 가	19.69	-0.045	9.82	-53.35	14.47	-7.26
시장지수		-	-	-	-50.92	12.28	-

주 : 1. 누적부문의 투자잔액은 2000년말 기준, 평잔은 2년간의 평균치, 수익률은 연환산임.

2. 장부가수익률 중 주식부문은 시가 평잔수익률 사용.

3. 시가수익률 중 주식, 채권은 시가를 시간가중 계산함.

4. 기타상품 : 금전신탁, 실적상품. 예금, 단기자금 등.

5. 채권 및 기타 상품은 연율화한 수익률임.

6. 시장지수 : 주식은 KOSPI 지수, 채권은 매경-블룸버그지수 사용.

[ 그림 2 ] 금융상품 부문별 구성비 및 수익률

○ 2000년도 주식부문을 자산배분활동과 증권선택활동으로 분석한 결과, 금융자산 전체수익률 중 주식부문에서 발생한 수익률은 -5.6%로서 전략적 자산배분에 의한 손실은 -4.97%임(99년말 현재 주식의 장부금액은 1조 3,721억원에서 2000년 5,878억원이 추가 투자되어 2000년말 현재 잔액은 1조 9,599억원임)

- 이중 적극적 증권선택과 전술적 자산배분 결과 -0.63%의 수익률이 하락하였음.

- 전략적 자산배분이 수익의 80%이상을 결정하는 것으로 보아, 증권선택에 의한 자산배분시 주식의 투자비중을 축소했다면 상대적으로 손실이 감소할 수 있었음.

- 향후, 자산배분의 전문성을 강화하는 것이 국민연금기금의 금융부문 운용성과에 중요한 요소라 판단됨.

<표 3> 주식부문 투자활동에 의한 수익률

구 분		증권선택활동
		적극적 증권선택활동	소극적 증권선택활동
자산 배분 활동	전술적 자산배분활동	-5.60%ⓐ	-5.34%ⓑ
	전략적 자산배분활동	-5.21%ⓒ	-4.97%ⓓ

ⓐ : 금융자산 전체수익률 중 주식부문에서 발생한 수익률

ⓑ : ⓓ부문에서 전술적 자산배분 효과를 반영한 수익률

ⓒ : ⓓ부문에서 적극적인 증권 선택효과를 반영한 수익률

ⓓ : 전략적 자산배분에 의해 달성된 기초 수익률(국민연금의 2000년도 운용계획에 의한 주식투자비중에 의한 수익률)

○ 2000년도 채권부문의 운용성과를 국민연금 벤치마크와 비교하여 보면 잔존만기 선택에 의한 수익률이 전체 수익률의 상승에 가장 큰 기여를 한 것으로 평가됨.

- 즉 시장금리의 하락에 적절히 대응하여 초과수익을 달성한 것으로 평가할 수 있음.

- 이외에 채권종류의 선택과 당일거래에 의해 양의 수익률이 발생한 반면 개별 채권의 선정에 있어서는 벤치마크 대비 음의 수익률이 발생한 것으로 평가됨.

<표 4> 채권부문 투자활동에 의한 수익률

구 분	초과수익률
채권종류 선택 잔존만기 선택 개별채권 선정 당일거래 효과	0.12 0.73 -0.33 0.27

주 : 초과수익률의 비교 지표는 채권연구원의 국민연금 벤치마크 지수임.

나. 戰略的 資産配分 評價

1) 總資産配分 評價

○ 국민연금기금은 2000년 12월말 투자잔액 기준으로 전체 자산 중 공공부문에 56.9%, 복지부문에 1.2%, 금융부문에 41.9%를 배분하였음.

○ 2000년 공공부문 투자비중은 56.9%(1999년 67.8%)로 감소하였으며, 평잔기준 수익률 기여도는 112.15%(1999년 46.29%)임.

- 공공부문의 수익률 기여도가 높은 것은 1999년 상대적으로 높았던 금융부문 수익률(24.49%)이 2000년 장부가 기준 -1.83%의 저조한 실적을 기록한데 기인함.

□이로 인해 상대적으로 안정된 공공부문 수익률(8.57%)이 2000년 총수익률(4.69%)을 초과하는 현상이 발생함.

- 공공부문의 기준금리인 국민주택채권1종의 평균금리가 연초에 강세를 보임에 따라 전년대비 소폭 상승한 수익률을 기록함.

- 공공예탁금에 대한 의무예탁이 2000년을 끝으로 폐지되면서 국채매입을 통하여 공공부문에 투자하게 되므로 국채매매를 통한 수익률관리체계로 전환됨.

○ 기금의 복지부문 투자는 2000년말 기준 전체 자산의 1.2%(1999년 2.1%)로 수익률 기여도는 2.35%(1999년 1.72%)임.

- 복지부문 투자비중은 전년에 비해 1.4% 감소한 반면 수익률은 8.05%로 전년 대비 0.04% 상승함.

- 복지부문의 상대적 비중은 비록 작으나, 기금운용수익률에 대하여 양(+)의 기여를 보임.

- 복지부문은 단순한 수익성을 기준으로 평가하기에는 무리가 있으며 기금의 장기안정성을 해치지 않는 선에서 국민연금의 성격에 부합되는 사회복지사업에 효율적인 투자가 필요함.

○ 기금의 금융부문 투자는 2000년 12월말 기준 전체 자산의 41.9%이었으나, 기금에 대한 수익률 기여도는 -14.5%임.

- 금융부문 투자비중은 1999년 30.1%에서 11.8% 증가하였으나 수익률 기여도는 1999년 51.99%에서 -14.5%로 하락하였음.

- 이 부문은 국민연금관리공단(기금운용본부)이 직접 운용관리하는  부문으로 2000년 금융부문 수익률은 장부가 평잔 수익률 -1.83%로 1999년 24.49%에서 26.32%Pt. 하락함.

- 이는 KOSPI지수가 1999년 82.78%(562.46→1,028.07) 상승한 후 2000년 -50.9%의 하락률(1,028.07→504.62)을 기록하면서 주식부문 실적이 저조한 성과를 달성한데 기인함.

- 향후 주식부문 수익률의 변동성 증가는 연금의 장기안정성에 심각한 영향을 줄 수 있으므로 수익률의 변동성에 제일 큰 영향을 미치는 자산배분을 전문적으로 관리하는 근본적인 대책이 마련되어야 할 것으로 평가됨.

< 표 5 > 부문별 수익률 기여도

(단위 : %)

구분	투자비중		수익률기여도(B)1)		B/A(2000년)
			1999년	2000년
	말잔기준(A)	평잔기준
공공	56.90 (57.02)	61.41	46.29	112.15	1.97
복지2)	1.20 (1.03)	1.37	1.72	2.35	2.28
금융	41.90 (41.95)	37.22	51.99	-14.5	-0.35
합계	100	100	100	100

주 : 1) 수익률 기여도=(평잔×부문 수익률)/전체 평잔수익률

2) ( )안은 복지타운 부분이 제외된 수치임.

[ 그림 3 ] 부문별 수익률 기여도

(투자비중)                  (수익률기여도)

2) 金融部門 資産配分 評價

○ 투자비중을 고려한 상품별 수익률 기여도 평가에서 주식부문과 수익증권이 투자비중 대비 음(-)의 기여를 한 반면, 채권 및 기타 상품은 양(+)의 기여를 함

< 표 6 > 금융부문 상품별 투자비중과 수익률 기여도

(단위 : %)

구분	1999				2000
	비중	비중 수익률	기여도	기여율	비중	비중 수익률	기여도	기여율
주식 채권 저축성예금 수익증권 금전신탁 단기상품	10.0 47.8 4.6 24.4 8.4 4.8	13.73 5.95 0.46 2.58 1.43 0.34	56.06 24.30 1.88 10.54 5.85 1.37	5.61 0.51 0.41 0.43 0.70 0.29	15.40 70.37 0.41 4.86 1.43 7.53	-8.01 7.74 0.04 -2.22 0.15 0.47	-437.70 422.95 2.19 -121.31 8.20 25.67	-28.42 6.01 5.34 -24.96 5.73 3.41
계	100	24.49	100	-	100	-1.83	-100	-

주 : 1. 비중수익률 = 평잔수익률 × 비중

2. 기여도 = 비중수익률/전체 수익률 (음(-)의 값은 마이너스 기여를 의미함)

3. 기여율 = 기여도/비중 (1보다 크면 양의 기여, 작으면 음의 기여를 의미함)

[ 그림 4 ] 금융상품별 비중 및 수익률 기여도

(투자비중)                       (수익률기여도)

2. 리스크管理能力 評價

가. 市場危險評價

○ 2000년도 기금의 주식부문 운용과 관련하여 위험의 척도인 포트폴리오 베타와 표준편차를 구하여 분석해 본 결과, 시장위험과 큰 괴리를 보이지 않았음.

- 총위험(체계적 위험+비체계적 위험)을 의미하는 표준편차를 시장과 비교하면 국민연금이 시장을 1.89%초과하는 것으로 나타남. 이는 국민연금이 시장에 비해 초과위험을 부담하였으나 수익률은 시장에 비해 저조한 실적을 기록한 것을 의미함.

- 체계적 위험을 의미하는 베타는 국민연금이 시장에 비해 0.01% 낮은 것으로 추정됨.

- 체계적 위험에 비해 총위험이 시장에 비해 높은 것은 포트폴리오의 분산을 통해 분산이 가능한 비체계적 위험이 상대적으로 높은 것을 의미함. 즉 한국통신과 같은 일부종목의 물량(보유비중의 33.7%)이 시장(한국통신 비중 11.2%)에 비해 과다한 것을 의미함.

<표 7> 주식부문 총위험 및 체계적 위험비교

(단위 : %)

구분	국민연금		KOSPI		시장대비 (2000년)
	1999년	2000년	1999년	2000년
표준편차(총위험)	42.59	46.32	39.41	44.43	+1.89
체계적 위험(베타)	1.01	0.99	1.00	1.00

○ 채권부문의 경우에는, 기금의 채권부문 변동성이 시장에 비해 다소 높았던 것으로 평가됨.

- 채권부문의 수익률 변동성을 의미하는 표준편차를 시장과 비교하면 0.19% 시장에 비해 높은 것으로 추정되나 이는 전년에 비해1.41% 감소한 것임.

<표 8> 채권부문 수익률 변동성 비교

(단위 : %)

구분	국민연금		증권업협회 블룸버그		시장대비 (2000년)
	1999년	2000년	1999년	2000년
표준편차	2.67	1.26	3.83	1.07	+0.19

- 국민연금 기금 채권부문의 수정 듀레이션은 2000년 말 현재 1.93으로 전년 말 1.64에 비해 상대적으로 증가하였음.

□이는 2000년과 같이 금리 하락시 채권가격 상승에 의한 수익률 증가를 가져오지만, 금리가 상승할 경우에는 자산가치가 하락할 수 있는 가능성을 의미함.

□단, 국민연금의 경우 현금유출이 10년 이상 장기간에 걸쳐 발생하는 것을 감안하면 듀레이션을 보다 장기화할 필요가 있는 것으로 판단됨.

<표 9> 채권부문 듀레이션 비교

구분	전체	국채	지방채	특수채	회사채	금융채	특수금융채
1999년	1.64	3.11	2.08	1.67	1.66	1.22	0.70
2000년	1.93	2.57	2.44	2.04	1.64	2.23	2.08

나. 信用危險評價

○ 투자가능 채권의 채무불이행 가능성을 시장과 비교하여 평가한 결과 채권부문의 금액가중신용등급이 A+로 채권부문의 신용위험관리는 양호한 것으로 판단됨

<표 10> 월별 금액가중신용등급 추이

구분	1월	2월	3월	4월	5월	6월	7월	8월	9월	10월	11월	12월
신용	A	A	A	A	A	A+	A+	A+	A+	AA-	AA-	A+

○ 국민연금 기금의 특정자산(부실자산) 규모는 금융부문 투자액 25조 3,874억원의 0.46%에 해당하는 1,173억원임.

- 이는 전년의 1,946억원에 비해 773억이 감소한 것으로 기금의 위험관리가 매우 우수한 것으로 평가할 수 있음.

- 특히, 1999년 기금운용본부 출범 이후 발생한 신규 부실채권이 전무한 것은 기금의 위험관리 체계를 긍정적으로 평가할 수 있는 부분임.

<표 11> 은행권 대비 부실채권 보유비율

(단위 : 조원)

구 분	총여신	부실채권	비 율
국민연금1)	25.4	0.1	0.46
은행권2)	361.6	23.9	6.60

주 : 1) 국민연금의 총여신은 금융부문만으로 산출하였음.

2) 은행권자료는 금융감독원 □2000년 12월말 은행권 무수익여신□ 참조.

3. 基金運用의 效率性 提高方案

가. 年間資産配分의 效率性 提高

○ 2000년 금융부문의 시가기준 수익률이 -0.045%로 정기예금 이자율보다 낮은 것은 주가하락으로 인한 주식투자 손실이 컸고, 또한 주식시장의 하락초기에 상대적으로 높은 비중의 물량을 매입하였고 주식부문의 비중을 축소하지 못하였기 때문임.

- 특히 1999년 주식부문 수익률이 141.3%(시가기준)를 기록, 시장평균인 82.78%를 크게 초과하였으나 2000년 주식부문 수익률이 -53.35%로 시장평균인 -50.9%에도 못 미치는 저조한 실적을 기록하였음.

- 이는 기금 포트폴리오에 한국통신 주식이 33%의 높은 비중을 차지하고 있기 때문임. 따라서 개별 주식이나 개별 산업에 대한 분석 능력을 제고함과 동시에 위험관리 차원에서 특정 종목이나 특정 산업의 과다 투자에 대한 재검토가 필요함.

○ 연간자산배분은 기금운용 장기전략 및 목표설정 등 정책적인 부분과 연동되어 결정되는 바 기금운용위원회 차원에서 국민연금 연구센터 및 외부 전문 컨설팅을 통해 수립할 수 있음.

- 현행 연구센터의 기금평가부분과 기금정책부분을 분리하여 기금정책 결정시 기금운용 자산배분기능을 강화하여야 할 것임.

- 향후 전략적 자산배분 및 목표수익률을 기금운용위원회에서 명확히 설정해야하며, 주식시장의 위험관리에 대비한 전술적 자산배분 차원의 선물을 이용한 위험회피 수단이 필요한 것으로 판단됨.

- 효율적인 전술적 자산배분을 위해서 경제 및 시장을 보다 정확히 예측할 수 있는 투자전략 전문가의 보완이 필요함.

나. 投資對象의 多變化 및 管理强化

○ 파생상품, MBS, 해외투자, 장기채권 등 투자수단의 다변화를 통해 위험을 분산하면서 안정적인 수익을 확보할 수 있도록 하여야 할 것임.

- 또한, 기금의 급속한 증가에 대비하여 현재 투자가 불가능한 부동산 부문에 대해서도 부동산투자신탁(REITs)과 같은 간접적인 투자대상을 활용하여 투자할 수 있도록 관련규정의 개정이 필요한 것으로 판단됨.

- 기금이 ABS 채권과 같이 초기에 활성화되어 있지 않은 시장에서 미래가치 분석에 기초하여 고수익을 달성한 것은 투자대상 발굴의 좋은 시사점으로 판단됨.

○ 기금규모의 급속한 성장과 더불어 투자전략의 다양화를 위해 외부위탁투자가 증대될 전망임.

- 그러나 선정된 자산운용사의 과도한 매매에 의한 수수료 비용의 증가, 펀드매니저의 교체 등으로 일관된 전략의 실행이 어려운 경우와 같이 외부위탁운용과 관련된 문제에 대해서는 수수료 상한선 설정, 회전율 제한, 펀드매니저 교체시 계약해지 등과 같은 보완책이 필요한 것으로 판단됨.

다. 危險管理 및 基金運用모니터링 체계의 構築

○ 현행 업무시스템에서는 계획업무, 실행업무 및 통제업무가 혼재되어 있음. 따라서 업무에 대한 재분석을 통해 주식투자나 채권투자업무에서 계획과 관련된 업무는 매매(실행)업무와 분리되어야 함. 즉 계획-실행-통제업무가 분리되어야 함.

○ 향후 투자대상의 다변화가 예상되는 시점에서 코스닥시장, 파생상품, 해외투자 등에 대한 체계적 위험관리를 위해 시스템의 구축이 시급한 것으로 판단됨.

- 위험관리기법의 개발 및 유지와 틈새시장의 투자를 통한 안정적인 수익 확보를 위하여 금융공학 인력의 충원이 요망됨.

○ 기금운용의 운용실적에 대한 위험도가 적절하게 측정 및 공시되지 않는 것으로 판단됨에 따라 모니터링체계를 강화해야 할 것으로 판단됨.

- 또한, 기금운용본부 성과분석팀의 컴플라이언스 및 리스크 관리기능, 감사실의 기금 감사기능을 강화하고 연구센터 기금성과평가 부문의 전략적 성과평가를 통한 피드백(feedback)에 의해 기금운용에 대한 사전적 모니터링체계를 제고하여야 할 것임.

라. 基金運用 전산시스템의 補完

○ 기초자료에 대한 철저한 관리 및 공개화

- 채권매매 및 주식매매가 전산자료로 항상 유지 관리되어야 하고 자료를 이용한 분석이 가능토록 필요한 인력에게 주기적으로 제공되어야 함.

○ 효율적 기금위험관리를 위해서 기금운용 계리 및 전산시스템의 완비는 반드시 필요함.

- 또한, 급격한 증가가 예상되는 기금을 효율적으로 관리할 수 있는 고급 전산 전문인력의 추가 보강이 시급한 것으로 판단됨.